hrvatski

Strukturirane strategije upravljanja portfolijom obveznica

Strukturiranim strategijama kreira se portfolijo koji ima unaprijed zadani cilj, što je i glavna prednost ovih metoda, a koje su: (1) indeksiranje, (2) imunizacija i (3) usklađivanje novčanih tokova. U ovom radu razmatraju se glavne karakteristike strukturiranih strategija. Analiziraju se prednosti i nedostaci svake od navedenih metoda, te mogućnosti njihove primjene na hrvatskom financijskom tržištu. Cilj indeksiranja portfolija je ostvarenje jednake stope profita portfolija i stope profita unaprijed odabranog indeksa obveznica. Indeksirani portfolijo konstruira se pomoću tri popularne metode: (1) metoda "ćelija" ili metoda stratificiranog uzorka, (2) metoda linearnog programiranja i (3) metoda minimalizacije varijance. Imunizacija se provodi postupkom kojim se "duracija" portoflija izjednačava sa periodom investiranja. Portfolijo investicija u obveznice je imuniziran kroz određeni period investiranja, ako je njegova vrijednost na kraju perioda, bez obzira na promjene kamatnih stopa tijekom perioda, barem tako visoka kao što bi bila da su kamatne stope ostale nepromijenjene kroz cijeli period. Usklađivanje novčanih tokova je posebna vrsta imunizacije, a uključuje pronalaženje portfolija, koji producira novčane tokove točno u trenutku kada su potrebni za podmirenje obveza.

investiranje u obveznice; portfolio; indeksiranje; imunizacija; usklađivanje novčanih tokova; financijsko tržište

nije evidentirano