hrvatski

VaR dioničkih i mješovitih investicijskih fondova u Republici Hrvatskoj

Value-at-Risk (VaR) je mjera rizičnosti, a iskazuje vrijednost gubitka u najgorem slučaju, odnosno gubitak koji se može očekivati u određenom razdoblju uz specificiranu razinu statističke signifikantnosti. Može se izraziti kao mjera rizika individualnog vrijednosnog papira, pa tako i udjela u investicijskom fondu. U Hrvatskoj je proteklih godina industrija investicijskih fondova značajno rasla: od 2003. godine do danas svake se godine ukupna imovina svih otvorenih investicijskih fondova gotovo udvostručavala. Popularizacija fondova uslijedila je zbog relativno visokih prinosa koje su ovi fondovi ostvarivali, te je šira javnost uočila mogućnost zarade na način koji donedavno u Hrvatskoj nije bio moguć. No, uz visoke prinose nužno postoji i visok rizik. Potrebno je stoga uvesti i popularizirati i mjere rizika, kako bi se mogla donijeti kvalitetnija investicijska odluka. Korištenjem parametrijske metode izračunat je VaR na mjesečnoj razini za izabrane dioničke i mješovite otvorene investicijske fondove u Republici Hrvatskoj. Ovi podaci mogu biti iznimno korisni potencijalnim ulagačima u fondove, koji sada mogu donijeti investicijsku odluku ne samo na osnovi dosadašnjih prinosa (i shodno njima, očekivanih budućih prinosa), već i uporabom mjera rizika koji je uvijek povezan s prinosom. Izračunate vrijednosti VaR-a te prosječnih mjesečnih prinosa i standardne devijacije prinosa mogu biti osnova za izračun vjerojatnosti očekivanja određene stope prinosa za svaki pojedini fond. Ta vjerojatnost postaje kvantifikacija, a ne više kvalitativni iskaz očekivanja pojedinog investitora koji može podrazumijevati širok raspon vrijednosti.

VaR, mjerenje rizika, investicijski fond, rizik ulaganja, value at risk, rizičnost vrijednosti, Hrvatska

Cijeli rad moze se pogledati na http://www.efos.hr/~dsajter/radovi.htm Password za otvaranje rada je prezime drugog autora (pocetno slovo veliko).