hrvatski

Strukturiranje stragetije upravljanja portfoliom obveznica

Strukturiranim strategijama kreira se portfolio koji ima unaprijed zadani cilj, što je i glavna prednost ovih metoda, a koje su: (1) indeksiranje, (2) imunizacija i (3) usklađivanje novčanih tokova. U ovom radu razmatraju se glavne značajke strukturiranih strategija. Analiziraju se prednosti i nedostaci svake od navedenih metoda, te mogućnosti njihove primjene na hrvatskom financijskom tržištu. Cilj indeksiranja portfolija je ostvarenje jednake stope profita portfolija i stope profita unaprijed odabranog indeksa obveznica. Indeksirani portfolio konstruira se pomoću tri popularne metode: (1) metoda "ćelija" ili metoda stratificiranog uzorka, (2) metoda linearnog programiranja i (3) metoda minimalizacije varijance. Imunizacija se provodi postupkom kojim se duracija portoflija izjednačava s razdobljem ulaganja. Portfolio investicija u obveznice imuniziran je kroz određeno razdoblje ulaganja, ako je njegova vrijednost na kraju razdoblja, bez obzira na promjene kamatnih stopa tijekom razdoblja, barem tako visoka kao što bi bila da su kamatne stope ostale nepromijenjene u cijelom razdoblju. Usklađivanje novčanih tokova je posebna vrsta imunizacije, a uključuje pronalaženje portfolija, koji proizvodi novčane tokove točno u trenutku kada su potrebni za podmirenje obveza.

investiranje u obveznice; portfolio; indeksiranja; imunizacija; usklađivanje novčanih tokova; financijske tržište

nije evidentirano