hrvatski

Monetaristička koncepcija mehanizama monetarnog prijenosa : karakteristike i primjer Hrvatske

Cilj ovog rada jest istražiti teorijsku osnovu monetarističke koncepcije mehanizma monetarnog prijenosa koja je nadalje bila temelj za opisivanje bitnih osobina i funkcioniranja monetarističkog mehanizma monetarnog prijenosa u Republici Hrvatskoj. Da bi se empirijskim putem procijenio utjecaj provođenja monetarističke koncepcije monetarne politike na realni sektor u Hrvatskoj, izvršena je analiza vremenskih serija koja uključuje testove jediničnih korijena, vektorsku autoregresiju, kointegraciju Johansen metodom, Grangerov test uzročnosti te model korekcije odstupanja. Dobiveni rezultati ukazuju na to da je monetarna politika Republike Hrvatske u tranzicijskom razdoblju značajno utjecala na realni sektor upravo preko regulacije novčane mase i deviznog tečaja s tim da se upotrebom takvog, monetarističkog mehanizma prijenosa impulsa putem monetarističkog kanala tečaja u kratkom roku ne potiče, već ograničava rast industrijske proizvodnje u Hrvatskoj. Rezultati rada također potvrđuju da monetarna politika u Republici Hrvatskoj zbog primjene monetarističke koncepcije monetarnog prijenosa ne utječe na realnu ekonomsku aktivnost kroz kejnzijanski kanal kamatne stope. Pokazana neelastičnost gospodarstva na promjene kamatnih stopa mogla bi predstavljati veliki problem onda kada Hrvatska uđe u Europsku monetarnu uniju zato što se monetarni prijenos na realni sektor u Europskoj uniji odvija uglavnom putem kamatnih stopa. Dodatni problem prilikom ulaska u EMU će biti i taj što će se tada eliminirati monetaristički kanal tečaja koji je u Hrvatskoj barem do sada pokazivao najveći intenzitet djelovanja. Kad ove dvije činjenice zbrojimo dolazimo do zaključka da ulaskom u EMU, ne samo da Hrvatska gubi vlastitu monetarnu politiku, već njezino gospodarstvo neće uopće reagirati na mjere europske monetarne politike odnosno ili će reagirati ne nesimetričan način. Stoga bi prioritet Hrvatske narodne banke trebao biti ishođenje preduvjeta za početak djelovanja kejnzijanskog kanala kamatne stope, pri čemu je uspostavljanje referentne stope putem repo aukcija i smanjivanje varijabiliteta kamatnih stopa na novčanom tržištu dobar početak.

monetarni prijenos; monetarizam; analiza vremenskih serija; tranzicijska gospodarstva; Hrvatska

nije evidentirano