hrvatski

PARAMETARSKI PRISTUPI IZRAČUNU RIZIČNE VRIJEDNOSTI (VaR)

Aktualna kriza u financijskim i nefinancijskim tvrtkama ukazuju na potrebu sustavnog upravljanja financijskim rizicima. Menadžeri trebaju pouzdane mjere rizika za usmjeravanje kapitala ka poslovima s najboljim omjerom prinosa i rizika. Zbog zahtjeva od strane kreditora, kupaca i regulatora tvrtkama su potrebne precizne procjene o veličini potencijalnih gubitaka. Jedan od najvažnijih postignuća u upravljanju rizicima u posljednjih dvadesetak godina je primjena novih mjera rizika, koje su posebno oblikovane za mjerenje i agregiranje različitih rizičnih pozicija. Rizična vrijednost (eng. Value at Risk - VaR) je jedinstvena, sumarna, statistička mjera mogućih gubitaka portfolija uslijed uobičajenih tržišnih kretanja. Gubici veći od VaR-a događaju se uz malu, točno određenu vjerojatnost. Glavna razlika između mnogobrojnih VaR modela povezana je s procjenom distribucije koja adekvatno opisuje prinose na investitorov portfolio. Specifičnost parametarskog pristupa u izračunu VaR-a, je to što zahtjeva ex-ante određivanje teorijske statističke distribucije koja ispravno opisuje kretanje analiziranih prinosa. U ovom radu se prikazuje veći broj parametarskih pristupa za izračun VaR-a, a njihove snage i slabosti su detaljno opisane. Budući da svi predstavljeni pristupi imaju svoje vlastite prednosti i nedostatke, niti jedan nije idealan za sve situacije i tržišta. Na samom menadžmentu tvrtke je da odluči koje su statističke osobine njihovih portfolija najproblematičnije. Tvrtke koje su značajno izložene tržišnom riziku trebale bi izabrati i izraditi vlastiti model mjerenja tržišnog rizika uzimajući u obzir vlastite specifičnosti.

upravljanje rizicima, tržišni rizik, rizična vrijednost, parametarske metode

nije evidentirano