hrvatski

Dinamički pristup predviđanja poslovnih poteškoća korištenjem financijskih informacija na razini poduzeća i iz ekonomskog okruženja

Na uzorku od 21.051 hrvatskih poduzeća tijekom razdoblja od 2003. do 2011. godine, koje uključuju stabilne i prosperitetne godine, kao i krizne godine recesije, ispitana je vjerojatnost ulaska poduzeća u poslovne poteškoće uzimajući u obzir promjene u financijskim omjerima poduzeća te promjene u makroekonomskom okruženju. Dosada su u predviđanju poslovnih poteškoća poduzeća u Republici Hrvatskoj korištene statične metode koje u obzir uzimaju financijske omjere za samo jedno razdoblje te njima nije moguće pratiti dinamične promjene u financijskom stanju poduzeća, kao ni promjene u makroekonomskom okruženju. Stoga je u predviđanju poslovnih poteškoća primijenjen dinamički pristup kojim je moguće pratiti promjene eksplanatornih varijabli kroz vrijeme i uključiti dosada zanemarene makroekonomske varijable. S obzirom da se istraživanje izvodi na velikom uzorku poduzeća iz Republike Hrvatske, pored financijskih i makroekonomskih varijabli, ispitan je i utjecaj sektorske pripadnosti poduzeća na vjerojatnost nastupa poslovnih poteškoća. Dobiveni rezultati pokazuju da su u okviru financijskih informacija na razini pojedinačnih poduzeća, pokazatelj zaduženosti, pokazatelji profitabilnosti izraženi kroz pokazatelje povrata na imovinu i bruto profitne marže, pokazatelj visine neto radnog kapitala i veličina poduzeća najznačajniji prediktori poslovnih poteškoća. Indeks industrijske proizvodnje, kamatna stopa na kredite odobrene u kunama i stopa rasta bankovnih kredita odobrenih poduzećima su najznačajnije varijable kojima je moguće objasniti varijacije u baznim stopama neuspjeha poduzeća tijekom vremena i kroz poslovne cikluse. Mjerena na skupini poduzeća koja nije sudjelovala u oblikovanju i kalibraciji modela, prediktivna sposobnost hazard modela mjerena točnošću klasifikacije viša je u odnosu na točnost klasifikacije statičnog modela. Dobiveni rezultati jasno ukazuju da je kod oblikovanja predikcijskog modela nastanka poslovnih poteškoća, pored financijskih omjera za više razdoblja, potrebno uzeti u obzir i dosada zanemarene makroekonomske varijable, posebice kada se analizira sadašnje vrijeme drastičnih ekonomskih promjena. Analizirajući incidenciju poslovnih poteškoća u razdoblju prije i tijekom krize potvrđena je signifikantnost i utjecaj pripadnosti pojedinim poslovnim sektorima na vjerojatnost nastanka poslovnih poteškoća.

predviđanje poslovnih poteškoća; diskretni hazard model; financijski omjeri; makroekonomsko okruženje

nije evidentirano