hrvatski

VREDNOVANJE AKVIZICIJE PODUZEĆA I ULOGA KONTROLINGA U POSLOVNIM KOMBINACIJAMA

Ovim je radom ukazano na važnost vrednovanja poduzeća u sklopu akvizicije kao jedne od poslovnih kombinacija, kao i na važnost kontrolinga u različitim fazama planiranja i realizacije poslovnih kombinacija. Dokazana je hipoteza da se različitim pristupima i metodama vrednovanja akvizicija ostvaruje uvid u različite aspekte vrijednosti poslovnih kombinacija. Prevladavajući izbori u poslovnoj praksi, kao i problemi povezani s ukupnim procesom preuzimanja, ukazuju na prostor unaprijeđenja poslovne prakse pri čemu je nezaobilazna uloga kontrolinga kao funkcijskog i organizacijskog okvira. Stoga je kroz ulogu i zadatke kontrolinga moguće prepoznati pozitivne i negativne aspekte poslovanja ciljanog društva te ponuditi menadžmentu nepristranu i objektivu procjenu vrijednosti i prijedlog konačne odluke o poduzimanju poslovne kombinacije. U aplikativnom dijelu rada je različitim metodama vrednovano poduzeće Ledo d.d., te su analizirana odstupanja od tržišne vrijednosti. U vrednovanju multiplikatorima usporednih poduzeća analizirano je još devet tvrtki iz iste industrije, a pri vrednovanju multiplikatorima usporednih transakcija analizirane su dvije akvizicije u regiji. U analizi i ocjeni uloge kontrolinga u poslovnim kombinacijama i vrednovanju poduzeća provedeno je istraživanje na uzorku od 22 tvrtke koje posluju u preko 10 različitih industrija, od kojih je 20 sudjelovalo u nekoj od poslovnih kombinacija. Rezultati pokazuju da je zastupljenost kontrolinga u poslovnim kombinacijama vrlo značajna, kao i pri vrednovanju poduzeća i praćenju postakvizicijskih efekata. U akvizicijama prevladava primjena metode diskontiranog budućeg slobodnog novčanog toka (DFCFF), ali su značajno zastupljene i metode multiplikatora i kombinacija više metoda. Pouzdanost računovodstvenih podataka i financijskih izvještaja ocijenjena je vrlo visokom, a u procesu vrednovanja koriste se i revizorski izvještaji koji se u visokoj zastupljenosti dodatno provjeravaju, te dubinsko snimanje koje se najčešće provodi u kombinaciji vlastitih financijskih analitičara i vanjskih konzultanata.

poslovne kombinacije, akvizicije, kontroling, vrijednost poduzeća, metode vrednovanja poduzeća

nije evidentirano